申通这几年:话事人更替、削藩、牵手阿里

创投
2019
03/20
22:59
时代周报
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继圆通速递(600233.SH)、中通快递(ZTO)之后," 三通一达 " 中的申通快递(002468.SZ)3 月 11 日宣布把股权卖给了阿里巴巴(BABA)。通过一笔精心设计的交易,阿里巴巴以 46.6 亿元的价格,获得了对申通快递 14.65% 的间接持股。

就在该笔交易落定之前的这几年,申通快递内部也发生了许多戏剧性的变化。其导致的结果直接反映在业绩指标上,申通快递的净利润同比增速,从 2017 年的 17.93% 上升到 2018 年的 37.46%,总市值也从 2018 年 8 月最低的 217 亿元提升到目前的 337 亿元左右。

" 阿里巴巴已经完成了对圆通、中通的投资,此次参股申通,是为了进一步完善其在新零售物流环节的布局。一方面,申通可以借助阿里的大数据优势和资本优势来优化业务布局;另一方面,阿里投资申通后可以共享申通的一些物流基础设施,降低自身物流环节的成本。" 数字经济智库高级研究员胡麒牧博士对时代周报记者说。

陈小英淡出

用申通快递董事长陈德军的话来说,圆通速递、中通快递、韵达股份(002120.SZ)、百世汇通等其他几家快递公司," 基本上是从我手上起来的 "。

创办于 1993 年,申通快递最初是靠着几辆自行车,在杭州和上海之间快递报关急件赚钱。2007 年,公司转型,原本以信函、文件为主的业务转变为与淘宝合作,成为其制定商品配送商之一,主打电商件。

根据申通快递在投资者互动平台上的表述,2018 年,淘宝系电商件占公司总业务量的 50% 以上,公司在淘宝系快递件中的市占率约为 10%;另据公司公告,2018 年,公司完成发件量超过 51 亿件,占全国总量的 10%。截至 2017 年底,公司在全国总计有加盟商 1846 家,转运中心 86 个,运输车辆 2.47 万辆,快递员工总数 10.6 万人。

陈德军是在 2010 年一次接受媒体专访时做出上述表述的,而这么说其实并不夸张。

根据公开资料,申通快递最初的创始人为聂腾飞,1998 年,他不幸遭遇车祸遇难,申通快递面临分崩离析,许多元老人物离开,其中,他的胞弟聂腾云就是在那时候离开申通快递,并创办了韵达快递。

危机时刻,聂腾飞的妻子陈小英和哥哥陈德军出面主事,把申通快递的生意维持了下来。

陈小英颇具传奇色彩,总结外界多年来对她的报道,陈小英在申通快递的发展历史上做了两件最重要的事情。

首先,陈小英开创了加盟制度的先河。当时申通快递面临分裂,陈小英敞开大门,招募其他民营快递企业加盟,只需要向总部缴纳保证金、中转派送费、面单费即可,这一举措让申通快递的势力范围迅速扩张。

其次,陈小英带领申通快递向电商件的转型。为了抢占电商件市场的先机,在 2010 年前后的双十一中,申通快递甚至打出 2.7 元每单的低价。

然而,也恰恰是这两件最重要的事情,成为了申通快递日后发展的最主要瓶颈。

2017 年 9 月 27 日,陈小英突然宣布申请辞去申通快递的副董事长、董事、董事会战略委员会委员等职务,原因为 " 个人原因 "。除此之外,无论是媒体还是公司,都没有做更多的解释。

削藩

申通快递一度是市占率最高的物流企业。2011 年,申通快递的市占率甚至超过 20%,而当时顺丰控股(002352.SZ)仅为 16% 左右,圆通速递为 15% 左右,中通快递和韵达股份则都不到 10%。

但此后,申通快递的市占率不断下降,截至目前,仅剩下 10% 左右。相比之下,竞争对手韵达股份和中通快递却不断提升,目前这一指标分别为约 14% 和逾 15%。

" 此前低价和对终端补贴的策略,虽然有利于争抢市场,但却侵蚀了利润,近些年,申通想要调整,放弃低价和补贴策略,叠加竞争的因素,市占率开始快速流失。" 深圳某公募基金交运行业分析师陈清(化名)对时代周报记者说。

根据公告,申通快递的单件扣非净利润,在 2013 年为 0.3 元,2014 年下降到 0.23 元,此后逐步回升,2016 年和 2017 年为 0.36 元,2018 年为 0.37 元左右。但同期申通快递的市占率却逐年下降。

" 申通的加盟商体量较大,就像地方割据的藩王,这一点也开始越来越束缚公司的发展,相比起来,韵达和中通的加盟商都很小,总部话语权更强,因此这几年增长很快。" 陈清对时代周报记者分析道。

根据公告,2016 年到 2017 年前后,韵达股份、圆通速递、中通快递的加盟商数量都维持在 3000 家上下,但是申通快递却仅为 1500 家左右;申通快递单个加盟商的规模也更大,2017 年申通快递单个加盟商管理的门店数量为 13 个,是 " 三通一达 " 中最多的,相比起来,韵达股份和中通快递分别为 5.75 个和 7.63 个;2017 年,申通快递来自前五加盟商的收入占比超过 20%,这一数字在韵达股份和圆通速递都不到 10%。

申通快递的自营转运中心数量也是 " 三通一达 " 中最少的,2017 年仅为 48 个,中通快递、圆通速递以及韵达股份则分别为 76 个、64 个、54 个;申通快递的中转自营率在 2017 年为 56%,远远落后于中通快递的 93%、韵达股份的 100% 和圆通速递的 73%。

巧合的是,就在陈小英淡出申通快递之后的 2018 年,申通快递通过不断收购加盟商的资产,开始了大规模的削藩。

根据公司公告,2018 年全年,申通快递总计耗资 15 亿元左右,收购了 15 组加盟商中转资产。

牵手阿里

在接受媒体采访时,陈德军把马云和郭广昌称作 " 自己的好朋友 ",他坦言,一直以来,找他谈合作的人都大有人在,包括海航、阿里巴巴以及复星集团。

陈德军是杭州驻沪企业联合会的副会长,马云曾经是该联合会会长,陈坦言最看重他们的平台。

目前,申通快递控股股东德殷投资持有申通快递 53.76% 的股份。根据德殷投资及实控人陈德军、陈小英与阿里巴巴签订的《框架协议》,德殷投资拟新设两家与其处于同一控制下的子公司:新公司 A 与新公司 B。德殷投资将以其持有的申通快递股份出资或转让完成后,新公司 A 与新公司 B 将分别持有申通快递 29.9%、16.1% 的股份。

根据《框架协议》显示,阿里巴巴将通过受让实控人或德殷投资持有的新公司 A 的股权或者向新公司 A 增资的方式获得其 49% 的股权,为此将支付的对价为 46.65 亿元。

交易完成后,德殷投资在股东结构变更前持有的申通快递 53.76% 的股份仍由实控人通过德殷投资和新公司控制,申通快递的实控人未发生变化,仍为陈德军和陈小英。

" 交易完成之后,阿里巴巴通过控制 A 公司 49% 的股权,间接持有申通快递 14.65% 的股权,但却由于这种安排,对上市公司没有表决权;而陈德勇方面,对于申通快递的持股,则由 53.76% 下降到 39.1%。" 陈清对时代周报记者说。

来源:时代周报

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